Patrick O'Shaughnessy STAMFORD, Connecticut (MarketWatch) -. Sr. Mercado parece haber olvidado sus medicinas. Rendimientos del mercado han llegado a ser tan volátil que los retornos diarios de 3% -5% - arriba o abajo - son de extrañar. La volatilidad es una cruel bestia, porque lleva a los inversores a tomar decisiones basadas emocionalmente que se centran en el futuro a corto plazo e ignoran las oportunidades a largo plazo. Por otra parte, muchos inversores se están quedando fuera del mercado de valores en su totalidad o de la venta de sus participaciones. 2011 REVISIÓN PERSPECTIVAS dice Liz Ann Sonders, estratega jefe de Charles Schwabs. Es poco probable que cambie en el próximo año enfoque gradual frustrante de Europa a la crisis de la deuda. Tristemente, los inversores tienden a tener terribles momento. Un estudio realizado por John Bogle, fundador de la firma de fondos mutuos Vanguard Group, encontró que para los 20 años que terminan el año 2003, el SP 500 Índice SPX, -1,12% regresó 13% por año, mientras que el fondo de inversión promedio regresó 10,3% y el inversor medio logró sólo una rentabilidad anualizada del 7,9%. Y eso fue antes de que la totalidad de la venta emocional causado por la crisis de 2008! Otro ejemplo trágico de la asignación de activos destiempo proviene de la Asociación Americana de Inversores Individuales. AAII ha encuestado a sus miembros desde 1988, pidiéndoles que lo que su asignación actual es la de acciones, bonos y efectivo. El peso más alto al más efectivo - y el peso más bajo a la renta variable - en la historia de la encuesta fue en marzo de 2009, a la derecha en la parte inferior de la peor mercado bajista desde 1930. Cuando fue el peso más alto a la renta variable? Enero de 2000, cerca de la cima absoluta de 20 años encierro del mercado de valores. Claramente, el pánico y la codicia llevan a la gente a hacer algo equivocado en el momento equivocado - y hacerlo de forma coherente. Trending Valor: Rendimiento excepcional a largo plazo Creemos que la respuesta a este problema es re-enmarcando las metas de cada individuo de inversión, horizontes temporales, y las estrategias. Encuentra las mejores estrategias de inversión, la prueba del tiempo y se adhieren a ellos durante largos períodos y por medio de estiramientos inevitables de bajo rendimiento. Con disciplina, superando el mercado y ganar altos rendimientos con el tiempo se puede lograr. En la cuarta edición de "lo que funciona en Wall Street," hemos identificado lo que creemos que las estrategias de inversión de mayor éxito durante períodos muy largos. Muchas estrategias en este libro fueron probados de nuevo a 1927, lo que nos permitió evaluar durante las recesiones, los mercados alcistas fugitivos, y la Gran Depresión. Con esta nueva investigación, hemos mejorado la forma en que medimos las características de una manera que aumenta la rentabilidad. Hemos encontrado que una combinación actualizada de estrategias de valor y momento - una táctica que llamamos "Trending Valor" - es la mejor estrategia de rendimiento desde 1963. Su rentabilidad anualizada de 20,58% a través de septiembre 30 aplasta las todas las existencias de referencia (una referencia equitativamente ponderada de acciones con una inflación ajustada capitalización de mercado grande de $ 200 millones), que tiene una rentabilidad del 10,71%. Además, el enfoque Trending Valor logra su regreso con una volatilidad del 17,69%, inferior a la del índice de referencia 18,26%. 2012 perspectivas del mercado: Encuentro en el medio En los últimos años se han destacado con columpios récord en la rentabilidad del mercado y los datos económicos muy oscilantes, pero estratega de inversiones de Mark Lamkin espera 2012 será menos acerca de los extremos y más sobre el medio. Imágenes: Comerciantes La estrategia hace uso de una de las principales innovaciones del libro: el uso de un factor de valor compuesto. En la publicación original, se identificaron precio-ventas como el factor de valor más eficaz. En esta última edición del libro, hemos aprendido que un compuesto que combina varios factores de valor diferentes ofrece retornos más fuertes y más consistencia que cualquier factor individual. Mediante la difusión de nuestras apuestas y asegurar que una acción es barato en una variedad de maneras, creemos que podemos identificar mejor las acciones. Una versión del factor de valor compuesto combina las siguientes medidas de valor: • Precio-a-Ventas • Precio-ganancias • Precio-a-Book • Precio-to-Cash Flow • El EBITDA / valor de empresa • Rendimiento Accionista (rentabilidad por dividendo + tasa de recompra de acciones) Cada acción en el universo obtiene una puntuación de 1 a 100 para cada uno de estos factores. La puntuación valor final es un promedio de estos resultados. La cartera Trending Valor estrecha el universo de inversión al 10% de las reservas con la mejor puntuación basada en el material compuesto de valor y, a continuación, selecciona una cartera concentrada de 25 títulos en función de arrastre de seis meses impulso. Este simple combinación construye una cartera de acciones muy baratas que están en vías de recuperación. La combinación de valor y el impulso funciona mejor que cualquiera de estos factores por sí solo. Los ejemplos de las existencias actualmente pasan esta estrategia son Advance America Cash Advance Centers Inc. AEA, + 0,00%, Tesoro Corp. TSO, + 0,04%, y Smithfield Foods Inc. SFD, -0,58% Por supuesto, sin duda esperamos que haya existencias en nuestras estrategias que una rentabilidad inferior, y estas tres acciones puede no funcionar bien en el año que viene. Pero también sabemos que una cartera diversificada de acciones con las características de estas poblaciones actualmente poseen le ha ido muy bien con el tiempo. Al centrarse en el largo plazo, y el aprovechamiento de la volatilidad del mercado en lugar de ser asustado por ella, los inversores pueden ganarle al mercado en el largo plazo y lograr sus objetivos de inversión. James O'Shaughnessy es Presidente y CEO de O'Shaughnessy Asset Management, y autor de "Lo que funciona en Wall Street." Patrick O'Shaughnessy es un analista de investigación en O'Shaughnessy Asset Management. Más de MarketWatch
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